Θα προκαλέσει κρίση χρέους στο εξωτερικό η μάχη κατά του πληθωρισμού στις ΗΠΑ;

Η επίδραση των τρεχουσών αυξήσεων των επιτοκίων μπορεί σήμερα να είναι ακόμη περιορισμένη. Πολλές χώρες μεσαίου εισοδήματος —συμπεριλαμβανομένων των περισσότερων από τις μεγαλύτερες— έχουν ισχυρότερους οικονομικούς θεσμούς (συμπεριλαμβανομένων των ανεξάρτητων κεντρικών τραπεζών) από ό,τι είχαν τις δεκαετίες του 1970 και του 1980, ή ακόμα και την πρώτη δεκαετία αυτού του αιώνα. Εξαρτώνται λιγότερο από τον δανεισμό σε δολάρια και κατέχουν μεγαλύτερα συναλλαγματικά αποθέματα. Επιτρέπουν επίσης μεγαλύτερες διακυμάνσεις στην αξία των νομισμάτων από όσο στο παρελθόν, το οποίο σημαίνει ότι μπορούν να επιτρέψουν στα νομίσματά τους να υποτιμηθούν σε περιόδους πίεσης χωρίς να προκαλέσουν τόσο σοβαρές εγχώριες οικονομικές επιπτώσεις. Επιπλέον, οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων βοηθούν τις αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες οικονομίες που είναι εξαγωγείς εμπορευμάτων, οι οποίες μπορούν πλέον να πωλούν τα προϊόντα τους σε υψηλότερες τιμές.

Αλλά πολλές φτωχότερες χώρες δεν είναι τόσο καλά μονωμένες και ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και δεκαετίες. Η προσαρμογή της πολιτικής της Ουάσιγκτον μπορεί να είναι πιο απότομη από οτιδήποτε έχει κάνει από το 1994 και μετά. Οι ενέργειες της Fed θα μπορούσαν να συνδυαστούν από την αύξηση των επιτοκίων από άλλες κεντρικές τράπεζες, δεδομένου ότι πολλές προηγμένες και αναδυόμενες οικονομίες αντιμετωπίζουν επίσης αυξημένο πληθωρισμό. Και αυτή η αυστηροποίηση θα έρθει καθώς η παγκόσμια οικονομία αντιμετωπίζει ακόμη τις συνέπειες της πανδημίας και καθώς αντιμετωπίζει τον πόλεμο στην Ουκρανία. Αυτό σημαίνει ότι, μολονότι είναι απίθανο να υπάρξει μια σοβαρή κρίση στις μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες, υπάρχουν πολλές ευάλωτες χώρες —που ήδη αντιμετωπίζουν αυξημένη φτώχεια— όπου τα υψηλά επίπεδα εξωτερικού χρέους μπορεί να αποδειχθούν μη βιώσιμα. Ένας αυξανόμενος αριθμός χωρών μπορεί να προσεγγίσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (International Monetary Fund) για ένα δάνειο, όπως έκανε πρόσφατα η Σρι Λάνκα, και να αντιμετωπίσει επαναδιαπραγματεύσεις για το χρέος με τους εξωτερικούς πιστωτές.

Από τότε που ξεκίνησε η πανδημία, η Παγκόσμια Τράπεζα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, και οι πλουσιότερες χώρες του κόσμου έχουν συζητήσει την ανάγκη να προσφέρουν ελάφρυνση του χρέους στα φτωχότερα κράτη και σε άλλες χώρες που αντιμετωπίζουν τις πιο σοβαρές οικονομικές συνέπειες της πανδημίας. Καθώς η Fed εργάζεται για να ελέγξει τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, η αναγκαιότητα μιας τέτοιας ανακούφισης θα γίνεται όλο και πιο πιεστική. Το μεγαλύτερο μέρος του αναπτυσσόμενου κόσμου μπορεί να είναι ικανό να ξεπεράσει την καταιγίδα. Αλλά εάν τα επιτόκια στις ΗΠΑ αυξηθούν απότομα, περισσότερες χώρες θα χρειαστούν διεθνή χρηματοοικονομική στήριξη και θα αντιμετωπίσουν την αναδιάρθρωση του χρέους τους για να αποφύγουν καταστροφικές οικονομικές συρρικνώσεις.

Σύνδεσμοι:
[1] https://www.foreignaffairs.com/articles/united-states/2020-05-29/pandemi...
[2] https://www.foreignaffairs.com/articles/united-states/2021-06-08/coronav...
[3] https://www.foreignaffairs.com/articles/ukraine/2022-04-06/putins-war-hi...
[4] https://www.foreignaffairs.com/articles/middle-east/2022-01-04/erdogans-...
[5] https://www.foreignaffairs.com/articles/venezuela/2021-09-28/venezuelas-...

Copyright © 2022 by the Council on Foreign Relations, Inc.
All rights reserved.

Στα αγγλικά: https://www.foreignaffairs.com/articles/world/2022-04-08/will-fighting-i...

Μπορείτε να ακολουθείτε το «Foreign Affairs, The Hellenic Edition» στο TWITTER στην διεύθυνση www.twitter.com/foreigngr αλλά και στο FACEBOOK, στην διεύθυνση www.facebook.com/ForeignAffairs.gr και στο linkedin στην διεύθυνση https://www.linkedin.com/company/foreign-affairs-the-hellenic-edition