Η αυτοπροκαλούμενη ύφεση

Είναι αλήθεια ότι, κατά την τελευταία κρίση, οι κεντρικοί τραπεζίτες έκαναν περισσότερα από το να μειώσουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια˙ χρησιμοποίησαν μεγάλης κλίμακας αγορές ομολόγων ή ποσοτική χαλάρωση για να μειώσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια που δεν βρίσκονταν υπό τον άμεσο έλεγχό τους. Αλλά στο τέλος της ημέρας, όλες οι προσπάθειές τους έχουν σχεδιαστεί για να μειώσουν το κόστος της πίστωσης. Και όπως κάνει σαφές το πρόσφατο ιστορικό των προηγμένων οικονομιών, τα πολύ χαμηλά επιτόκια -ακόμα και τα αρνητικά- μπορεί να είναι ανεπαρκή για να κάνουν τις παραπαίουσες οικονομίες να κινηθούν ξανά. Εκτός από την επίδραση της νομισματικής πολιτικής γα την δημιουργία πιστώσεων, οι οικονομίες σε ύφεση χρειάζονται την επίδραση της δημοσιονομικής πολιτικής για την πλευρά της ζήτησης. Από μόνες τους, ούτε η δημοσιονομική πολιτική ούτε η νομισματική πολιτική είναι επαρκείς. Μαζί, αποτελούν μια ισχυρή αντι-υφεσιακή διπλή γροθιά.

Στην επόμενη ύφεση, ωστόσο, οι Ηνωμένες Πολιτείες κινδυνεύουν να μην μπορούν να βασιστούν σε καμιά [από τις ανωτέρω πολιτικές]. Η διοίκηση του Τραμπ φουντώνει τις οικονομικές αντιξοότητες με τον εμπορικό της πόλεμο, ενώ οι φορολογικές πολιτικές της σπαταλούν πόρους που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν πιο παραγωγικά στην επόμενη κάμψη. Και με τα επιτόκια ήδη χαμηλά, η Fed θα έχει περιορισμένη ικανότητα να αναζωογονήσει την ανάπτυξη. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ανακάμψει από προηγούμενες υφέσεις μέσω διακομματικού πολιτικού σχεδιασμού, συνεργασιών και πολιτικών λύσεων, τα οποία ήταν αντίστοιχα του προβλήματος. Αυτή την φορά, η χώρα θα κολλήσει με τα οικονομικά του αυτογκόλ, και η πρόγνωση δεν είναι καλή.

Copyright © 2019 by the Council on Foreign Relations, Inc.
All rights reserved.

Στα αγγλικά: https://www.foreignaffairs.com/articles/2019-09-10/self-inflicted-recession

Σύνδεσμοι:
[1] https://trends.google.com/trends/explore?date=all_2008&geo=US&gprop=news...
[2] https://www.bea.gov/system/files/2019-08/gdp2q19_2nd_0.pdf
[3] https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/does-trade-polic...
[4] https://eml.berkeley.edu/~dromer/papers/Romer&RomerCrisesandPolicyRevise...
[5] https://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/23789.html

Μπορείτε να ακολουθείτε το «Foreign Affairs, The Hellenic Edition» στο TWITTER στην διεύθυνση www.twitter.com/foreigngr αλλά και στο FACEBOOK, στην διεύθυνση www.facebook.com/ForeignAffairs.gr και στο linkedin στην διεύθυνση https://www.linkedin.com/company/foreign-affairs-the-hellenic-edition